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Le groupe américain Brunswick, acteur majeur du nautisme mondial, a publié ses résultats pour le troisième trimestre 2025. Le chiffre d'affaires consolidé atteint 1,36 milliard de dollars, en hausse de 6,8 % par rapport à l'an dernier. Cette croissance cache toutefois une perte nette ponctuelle, causée par des charges de restructuration et des amortissements exceptionnels. La performance reste néanmoins au-dessus des attentes internes.
Propulsion Mercury : stabilité de la demande et parts de marché renforcées
Le moteur de la croissance reste la propulsion, notamment grâce à la marque Mercury, qui consolide sa position avec près de 50 % de part de marché sur les moteurs hors-bord aux États-Unis. La division propulsion affiche une hausse de 10 % de ses ventes, portée par une demande stable des constructeurs (OEM) et un effet de stock favorable chez les distributeurs.
Malgré la pression sur les tarifs liée à l'anticipation de surtaxes douanières, la marque continue à tirer profit de sa gamme large et de son ancrage industriel sur le territoire américain.
Accessoires et pièces détachées : un levier de marge efficace
Les accessoires et pièces détachées progressent de 8 % au trimestre, dopés par les ventes sur le marché secondaire et une bonne tenue des canaux de distribution. Les marges du segment s'améliorent progressivement. Cette activité représente un pilier rentable et récurrent du groupe, notamment via les marques de Navico Group et le réseau de distribution américain.
C'est ici que Brunswick sécurise ses revenus face à un marché neuf plus volatil.
Electronique et intégration : Navico Group poursuit son développement
Navico Group, maison-mère de marques comme Simrad, annonce une progression modérée mais régulière. La majorité du chiffre d'affaires repose désormais sur l'après-vente. Parmi les nouveautés du trimestre, on note le lancement du système de pilotage autonome Simrad AutoCaptain, conçu en collaboration avec Mercury et Brunswick Boat Group.
Ce développement confirme la stratégie d'intégration verticale du groupe, qui mise sur des solutions globales, de la motorisation à l'électronique de bord.
Construction de bateaux : reprise partielle, rationalisation en cours
Le segment bateaux enregistre une hausse de 4 % des ventes. Les marques premium maintiennent leurs performances, tandis que les gammes aluminium signent un trimestre solide. Brunswick poursuit néanmoins son plan de rationalisation industrielle : fermeture des sites de Reynosa (Mexique) et Flagler Beach (Floride) d'ici mi-2026, avec recentrage sur les usines américaines.
Ces décisions visent à réduire les coûts fixes et à préparer une montée en puissance lors d'un éventuel rebond du marché.
Activité clubs et récurrence : Freedom Boat Club en expansion
Freedom Boat Club, réseau de clubs de bateaux en partage, dépasse désormais les 440 implantations mondiales. Ce modèle de revenus récurrents constitue un axe stratégique pour Brunswick. Au troisième trimestre, les activités à revenu régulier représentent plus de 60 % du résultat d'exploitation ajusté du groupe.
Un marché américain en recul, mais une stratégie diversifiée qui amortit le choc
Brunswick reconnaît un recul du marché américain de la plaisance de l'ordre de 8 % sur l'année 2025. Pourtant, la seconde moitié de la saison a été plus stable, après un printemps marqué par des tensions commerciales et financières. Le groupe maintient ses prévisions annuelles : chiffre d'affaires autour de 5,2 milliards de dollars, bénéfice ajusté de 3,25 dollars par action, et plus de 425 millions de dollars de flux de trésorerie libre.
